Integration of Cryptocurrency and the Stock Market

Опыт США в регулировании и покупке акций за криптовалюту

США: Покупка акций за криптовалюту и регуляторные аспекты

В Соединённых Штатах криптовалюта официально не признаётся законным платёжным средством, но её владение и использование не запрещены. С юридической точки зрения криптовалюта классифицируется как имущество — например, Налоговая служба США (IRS) ещё в 2014 году разъяснила, что к виртуальной валюте применяются общие правила налогообложения имущества (irs.gov).

Это означает, что если инвестор использует криптовалюту для покупки ценных бумаг, это рассматривается как бартерная сделка — обмен одного актива на другой — и подлежит налогообложению на прирост капитала. По сути, криптовалюта «продаётся», а полученные средства используются для покупки акций.

На федеральном уровне не существует законов, прямо запрещающих использование криптовалюты для оплаты акций, но практически все сделки на фондовых рынках США номинируются в фиатной валюте (USD). Поэтому брокеры, как правило, требуют конвертацию криптовалюты в доллары перед покупкой акций.

Тем не менее, регулирующие органы внимательно следят за ситуацией. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и FINRA предъявляют строгие требования по соблюдению норм AML (противодействие отмыванию денег) и KYC (знай своего клиента) для брокеров, работающих с криптоактивами. Также хранение криптовалюты брокерскими компаниями регулируется требованиями по достаточности капитала и правилами хранения (sec.gov).

На практике в США не существует широко распространённой системы, позволяющей покупать акции напрямую за криптовалюту — процесс, как правило, идёт через предварительную конвертацию в USD.

Платформы и брокеры, поддерживающие инвестиции с использованием криптовалюты

Некоторые финтех-компании начали интегрировать криптовалюту в свои инвестиционные экосистемы. Некоторые из них позволяют пополнять инвестиционные счета криптовалютой или использовать её в качестве залога:

• eToro — глобальный брокер, регулируемый в Великобритании (FCA) и ЕС (CySEC), предоставляет доступ к акциям, форексу и криптоактивам. Согласно финтех-обзорам, eToro принимает депозиты в Tether (USDT), которые можно использовать для торговли разными инструментами, включая акции. Примечание: у пользователей из США функциональность может быть ограничена.

• Interactive Brokers (IBKR) — один из крупнейших брокеров США, с 2021 года сотрудничает с Paxos, чтобы позволить клиентам покупать и хранить Bitcoin, Ethereum и другие криптовалюты. Хотя прямой приём криптодепозитов не поддерживается, криптовалютные активы можно хранить в экосистеме IB. По сообщениям, IBKR изучает возможность использования криптовалюты в качестве залога для маржинальных кредитов с учётом рисков.

• Revolut и Uphold — финтех-платформы с криптокошельками и функцией торговли акциями. Пользователи могут конвертировать крипту в фиат внутри приложения и покупать акции или ETF. Например, Revolut позволяет держать BTC/ETH на счёте и мгновенно конвертировать в USD или EUR для покупки акций — без необходимости вывода в традиционный банк.

Токенизированные акции: новый путь доступа

Криптобиржи также начали предлагать токенизированные акции — специальные токены, привязанные к стоимости реальных акций. Это позволяет покупать дробные доли акций 24/7 за криптовалюту:

• Bittrex Global (Бермуды) запустила торговлю токенизированными акциями в 2020 году, предоставив доступ к акциям Tesla, Amazon, Pfizer и других компаний. Эти токены обеспечивались реальными акциями, хранимыми у кастодиана, предоставляя экономический эквивалент владения. Оплата возможна в Bitcoin, USDT или фиате.

Ключевое преимущество: инвесторы могли купить, например, всего на $100 акций Amazon, торговать в выходные и получать моментальное расчёты через блокчейн. Bittrex отмечает, что токенизированные акции снижают барьеры входа и делают фондовый рынок более доступным.

⚠️ Однако в США такие токенизированные инструменты не были одобрены регуляторами и доступны только нерезидентам США. Американским инвесторам требуется статус аккредитованных или использование офшорных платформ на свой риск.

Крипто-залоги и маржинальные счета

В США также развивается рынок крипто-кредитования, где инвесторы получают фиатные кредиты под залог криптовалюты. Это позволяет получить ликвидность без продажи активов и использовать средства для инвестиций в акции или облигации.

Ряд компаний предоставлял такие услуги до недавнего времени:

• BlockFi (до краха в 2022 году) предоставляла долларовые займы под залог BTC/ETH с соответствующими мерами безопасности.

• Некоторые банки начали принимать криптовалюту в качестве залога по кредитным линиям для состоятельных клиентов.

Такие сделки считаются обеспеченными займами и учитывают волатильность криптовалюты. Обычно кредит ограничивается 50% от стоимости залога. При падении цены заемщику требуется пополнить залог — иначе может произойти принудительная ликвидация.

Несмотря на риски, криптовалюта всё больше признаётся как актив, обеспечивающий доступ к традиционным финансам.

Доступ инвесторов и регуляторный статус

Прямых запретов для частных инвесторов на использование криптовалюты для инвестиций нет, при условии использования лицензированных платформ и правильного налогообложения.

Любой человек может продать криптовалюту и использовать вырученные средства для покупки акций — без специального статуса.

Статус аккредитованного инвестора требуется только при доступе к частным предложениям токенизированных ценных бумаг или фондов. Для публичного рынка он не нужен.

Таким образом, в США любой инвестор в принципе может инвестировать в акции с помощью крипты — хотя это обычно требует её предварительной конвертации в USD через брокера.

Некоторые инновационные платформы упрощают процесс, интегрируя криптокошельки в инвестиционные сервисы — но при этом соблюдают процедуры KYC и комплаенса.

Китай: Криптовалюта запрещена — покупка акций за неё незаконна

Китай применяет одни из самых строгих правил в мире в отношении криптовалют. С 2021 года Народный банк Китая (PBoC) официально запретил все транзакции, связанные с криптовалютами — включая майнинг, торговлю, оплату и посреднические услуги.

🟥 [ФАКТ] С сентября 2021 года все криптовалютные транзакции на материковом Китае считаются незаконными — включая торговлю, обмен и использование крипты в качестве платежа (Источник: PBoC, gov.cn).

⚠️ Это означает:

• Покупка акций на китайских биржах за криптовалюту невозможна.

• Платформам и брокерам запрещено принимать крипту в любой форме — включая стейблкоины (USDT, USDC).

• Только китайский юань (CNY) принимается на регулируемых биржах, таких как SSE и SZSE.

Обходные пути? Рискованные и неофициальные

Некоторые инвесторы прибегают к серым схемам:

• Покупка крипты через OTC-каналы с использованием Alipay или WeChat Pay

• Перевод криптовалюты на офшорные биржи или кошельки

• Конвертация обратно в фиат в юрисдикциях с более мягким регулированием

Но такие пути сопряжены с юридическими рисками:

• Китай имеет строгий валютный контроль: разрешённый лимит вывода — до $50,000 в год на человека.

• Нарушение — штрафы, блокировка счетов, уголовная ответственность.

🟡 [НЕ ПОДТВЕРЖДЕНО] В 2022 году Reuters сообщал о случае инвестора из Шанхая, который якобы вложил 1 млн юаней в Bitcoin через OTC-брокеров и получил 45% прибыли — на фоне падения фондового рынка. С юридической точки зрения сделка остаётся спорной.

А как насчёт Гонконга?

🟢 [ФАКТ] С 2023 года Гонконг ввёл лицензионный режим для криптобирж, позволяя розничным инвесторам торговать Bitcoin и Ethereum. Однако использовать криптовалюту для прямой покупки акций — всё ещё нельзя.

Резюме:

• ✅ Материковый Китай — крипта полностью запрещена, включая покупку акций

• 🟡 OTC-схемы — существуют, но рискованные и в «серой» зоне

• 🟢 Гонконг — криптоторговля разрешена (при лицензии), но не связана с фондовыми биржами

ОАЭ: Прогрессивный хаб — но акции и крипта пока раздельно

ОАЭ — особенно Дубай и Абу-Даби — позиционируют себя как центры инноваций и дружественные к криптовалюте юрисдикции. Правительство создало специализированные регулирующие органы и свободные зоны, поддерживающие блокчейн и цифровые активы.

🟢 [ФАКТ] В 2022 году Дубай создал VARA (Virtual Assets Regulatory Authority) — первого в мире независимого регулятора цифровых активов.🟢 [ФАКТ] В Абу-Даби действует аналогичный орган: FSRA при ADGM.

✅ Что разрешено:

• Лицензированные криптобиржи (Binance, Kraken, BitOasis) работают легально

• Крипта признаётся инвестиционным активом, но не платёжным средством

• Розничные и институциональные инвесторы могут владеть и торговать криптой через одобренные каналы

• Жители ОАЭ могут открывать криптосчета и кошельки, конвертировать в AED или USD

❌ Что запрещено:

Несмотря на инновации, покупка акций напрямую за криптовалюту не поддерживается на основных биржах ОАЭ:

• Dubai Financial Market (DFM)

• Abu Dhabi Securities Exchange (ADX)

Эти платформы принимают только фиат (AED). Даже международные брокеры требуют депозиты в AED или USD, а не в крипте.

Обходные пути?

Да, косвенные методы развиваются:

• Некоторые финтех-платформы в свободных зонах позволяют использовать крипту как залог или внутренне конвертировать её для покупки финансовых продуктов

• Цифровые банки (например, Zand, Rain) предлагают криптоуслуги, связанные с инвестициями

• Иностранные брокеры (eToro, Interactive Brokers) позволяют жителям ОАЭ пополнять счета стейблкоинами и торговать акциями

Но и здесь — всё через конвертацию в фиат.

Есть ли успешные примеры?

🟢 [ФАКТ] В 2023 году Komainu, криптокастодиан при поддержке Nomura и Ledger, получил полную лицензию от VARA в Дубае.🟢 [ФАКТ] ОАЭ-платформа Venom Foundation разрабатывает токенизированные инвестиционные инструменты с соблюдением нормативов — потенциально открывая путь к покупке активов, подобных акциям, за криптовалюту.

Хотя инфраструктура обнадёживает, торговля акциями за крипту пока остаётся раздельной.

Резюме:

• ✅ Криптовалюта = легальный инвестиционный актив

• 🟢 Лицензированные криптобиржи существуют

• ⚠️ Для покупки акций нужен фиат (AED/USD) — прямых сделок за крипту нет

• 🧩 Финтех-мосты и токенизированные активы развиваются, но пока не стали мейнстримом